La formule du besoin en fonds de roulement
Le BFR mesure l'argent que l'exploitation immobilise : les marchandises achetées mais pas encore vendues, les ventes facturées mais pas encore encaissées, diminuées de ce que l'entreprise doit encore à ses fournisseurs et à l'État.
- BFR = stocks + créances clients + autres créances d'exploitation − dettes fournisseurs − dettes fiscales et sociales.
- BFR en jours de chiffre d'affaires = BFR ÷ chiffre d'affaires annuel HT × 365.
- En prévisionnel : créances clients = CA HT × (1 + TVA) × délai clients ÷ 365 ; dettes fournisseurs = achats HT × (1 + TVA) × délai fournisseurs ÷ 365 ; stocks = achats HT × durée de stockage ÷ 365.
La trésorerie, les emprunts et les immobilisations n'entrent pas dans le calcul : ils relèvent du financement et de l'investissement, pas du cycle d'exploitation. Une entreprise de services sans stock remplace les stocks par ses travaux en cours, et retranche les acomptes reçus de ses clients.
Trois entreprises, trois besoins
| Entreprise | Créances | Stocks | Dettes | BFR |
|---|---|---|---|---|
| PME, d'après son bilan (CA 365 000 €) | 50 000 € | 20 000 € | 40 000 € | 30 000 €, 30 jours |
| Négoce B2B : CA 300 000 €, achats 120 000 €, clients à 60 jours, fournisseurs à 30 jours, 45 jours de stock | 59 178 € | 14 795 € | 11 836 € | 62 137 €, 75,6 jours |
| Boutique payée comptant : CA 500 000 €, achats 300 000 €, fournisseurs à 60 jours, 20 jours de stock | 0 € | 16 438 € | 59 178 € | −42 740 € |
Le négociant doit financer plus de deux mois et demi de ventes avant de toucher le moindre euro : 62 137 € à trouver en fonds propres, en découvert ou en prêt. Ses créances sont calculées TTC : 300 000 € HT deviennent 360 000 € TTC, dont 60 jours sur 365 restent dus en permanence. La boutique, à l'inverse, encaisse avant de payer ses fournisseurs : son exploitation dégage 42 740 € de trésorerie.
Pourquoi le BFR compte plus qu'il n'y paraît
Le BFR grandit avec l'activité. Si le négociant double son chiffre d'affaires à délais constants, son besoin double aussi : 62 000 € de plus à financer l'année même où tout va bien. C'est la première cause des difficultés de trésorerie des entreprises en croissance, rentables sur le papier mais à court de liquidités.
Chaque jour gagné sur le délai clients libère environ 1 000 € dans l'exemple (360 000 € TTC ÷ 365). C'est pourquoi le BFR se suit avec le délai réel de paiement de vos clients, et pas seulement avec le délai prévu dans vos conditions générales de vente. Entre professionnels, ce délai est plafonné à 60 jours après la date de facture, ou 45 jours fin de mois si le contrat le prévoit.
Pour un dossier de financement, présentez le BFR en jours de chiffre d'affaires : la banque compare ce chiffre à celui des entreprises de votre secteur et vérifie que le prêt demandé couvre bien l'augmentation du besoin liée à la croissance prévue.
Questions fréquentes
Comment calculer le BFR ?
BFR = stocks + créances clients − dettes fournisseurs, en ajoutant les autres créances d'exploitation (TVA à récupérer) et en retirant les dettes fiscales et sociales. Avec 20 000 € de stocks, 50 000 € de créances et 40 000 € de dettes d'exploitation, le BFR est de 30 000 € : c'est la somme que l'activité immobilise en permanence.
Qu'est-ce qu'un BFR négatif ?
Un BFR négatif signifie que l'exploitation fournit de la trésorerie au lieu d'en consommer : les clients paient avant que l'entreprise ne règle ses fournisseurs. C'est le cas de la grande distribution, de la restauration ou des abonnements payés d'avance. Ce n'est pas un problème, à condition que l'activité ne baisse pas, car la ressource fondrait avec elle.
Comment exprimer le BFR en jours de chiffre d'affaires ?
BFR en jours = BFR ÷ chiffre d'affaires annuel HT × 365. Un BFR de 30 000 € pour 365 000 € de chiffre d'affaires représente 30 jours de ventes. Certains manuels, dont La finance pour tous, retiennent une année commerciale de 360 jours : l'écart est faible et n'a d'intérêt que pour comparer deux années calculées de la même façon.
Faut-il calculer le BFR en HT ou en TTC ?
Les créances clients et les dettes fournisseurs figurent au bilan TTC, puisque le client paie la TVA et que vous la payez à vos fournisseurs. Les stocks, eux, sont valorisés au coût d'achat HT. C'est la convention de l'outil en mode prévisionnel : la TVA s'ajoute aux créances et aux dettes, jamais aux stocks.
Comment réduire son BFR ?
Trois leviers : encaisser plus tôt (facturer le jour de la livraison, acompte à la commande, relance dès le premier jour de retard), stocker moins (réapprovisionnement plus fréquent, suppression des références qui tournent peu) et négocier des délais fournisseurs plus longs, dans la limite légale de 60 jours après la date de facture entre professionnels.